最近 $ETH 的数据都更差了，贝莱德的投资者已经连续两个工作日单日减持都超过 1% 的份额了，过去一周中仅贝莱德一家就抛售了超过 13.8 万枚的 ETH ，超过贝莱德总存量的 4% ，投资者的情绪对于加密货币真的是一塌糊涂，可能 $BTC 还稍微好点，但 ETH 确实难受了。 在刚刚结束的第 87 周的数据中，美国投资者净流出超过了 17 万枚，相比于第 86 周的 7 万余枚，提升了将近 1.5 倍，不过 ETH 确实比 BTC 更早的进入熊市，如果跌破 2,000 美元，加密货币的原生投资者买入还是挺积极的。 #Bitget VIP，费率更低，福利更狠

加密货币支持的抵押贷款是时代的进步还是鸡肋？ 今天 Coinbase 宣布可以用 $BTC 或 USDC 作为买房首付款贷款的抵押物，和 Better 一起推出所谓的加密货币住房抵押借贷。 表面上看这是链上资产走向现实世界的一步，但仔细看条款其实非常鸡肋。因为如果用 Bitcoin 做抵押，初始抵押物价值至少要达到首付款贷款金额的 250%，也就是 25 万美元的 BTC 只能换来 10 万美元现金。 如果用 USDC，初始抵押比例也要 125%，也就是 12.5 万美元的 USDC 才能换来 10 万美元现金，本质上就是用更多、流动性更好的资产，去换更少的美元资金。 要知道 BTC 即便是在链上或者是中心化交易所都可以轻松的获得 65% 左右的借款额。而 USDC 更是可以直接换成 USD ，何必要脱一次裤子？？更别说这两个资产在链上或者是交易所还能获得一些质押收益。 而且这并不是单纯一笔房贷，而是在传统房贷之外，再叠加一笔由加密资产支持的首付贷款，等于在买房的同时又多加了一层杠杆。 官方虽然强调价格波动本身不会触发追加保证金，只有逾期 60 天才会处置抵押物，但问题在于这些 BTC 和 USDC 在贷款未还清前并不在用户自己手里，而是进入第三方托管体系，很难确保是否可以顺利的 100% 赎回，如果出现问题，如何赔偿，按什么水平赔偿都没有提及。 这个产品更像是把“不卖币、不触发税务事件”包装成创新卖点，但从资金效率、资产控制权和极端情况下的责任边界来看，都谈不上多有吸引力。 说人话，更像是一个为了讲故事而设计出来的产品，而不是一个真正对普通用户足够友好的融资工具。 #Bitget VIP，费率更低，福利更狠

我知道很多小伙伴一直在迷惑，现在 $BTC 的价格那么低了，是不是狗庄在抛售？ 而实际上我从数据来看，不论是持仓超过 10 枚 Bitcoin 的高净值投资者，还是持有小于 10 枚的小规模投资者在近期都是保持购买的趋势，尤其是小规模投资者目前是抄底最积极的。 而作为狗庄的巨鲸，也就是持仓 BTC 大于 1,000 枚的投资者，最近一个月的持仓 BTC 不但没有减持，反而还是在增加的。不仅如此，最近一段时间交易所的存量也是降低的，这就说明了巨鲸的增加并不是因为交易所的钱包聚集了更多转入的 Bitcoin 。 我也能理解小伙伴们必然会有质疑，既然都在买，那么为什么 BTC 的价格仍然会下跌？ 我的看法是： 1. 链上持仓的增加，只能说明筹码在转移，不代表当下这一刻的成交面是净买入。与此同时市场上依然存在卖盘，不需要规模很大，只需要在流动性最差的时候出现，就足够把价格压下去。 2. 决定价格的往往不是现货，而是衍生品的被动卖出。在下跌阶段，市场最常见的并不是看空的人主动砸盘，而是仓位结构逼着人卖。 例如高杠杆多头被迫减仓、期货基差套利平仓、做市商或结构化产品的负 Gamma 触发的越跌越卖，这些都属于非观点型卖盘。 3. 我们看到的高净值、鲸鱼、甚至是散户在吸筹，往往是分布式逐渐购买，而市场上的抛压可能是一天内集中释放，在深度不足时，一把就能砸穿支撑。 说人话就是买盘很分散，卖盘很集中，结果就是虽然大家都在买，但价格仍然跌。 所以我更愿意把现在的下跌理解为不是狗庄在抛售，而是市场在做去杠杆、去风险、去流动性的换手。Bitcoin 在向更坚定的投资者转移，但在完成这次换手之前，价格会被衍生品和流动性主导，而不是被信仰主导。 @bitget VIP，费率更低，福利更狠