Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：
01 FN 走访
《伊朗田野调查｜我花了 2000 万现金，买了一件衬衫》
《独家｜对话富途控股 Steve：香港首家券商系加密交易所，PantherTrade 想做什么？》
02 加密趣闻
《当代版「何不食肉糜」：房利美你猜我为什么买房要贷款？》
《为 Aave App 奠基的少年天才，被世界首富挖走了》
《黄仁勋点名？SN3 月涨 5 倍，到底做了什么？》
《还原还是洗白？Netflix 要把 FTX 的故事搬上银幕》
03 行业观察
《同一天，两道伤，Circle 最大单日跌幅背后的困局》
《币安点名做市商 6 大操纵行为：刷量、提前抛售与流动性陷阱》
《壮士断腕，Balancer 能否走出至暗时刻？》
《43 岁富豪离世，他实控的 OnlyFans 曾探索加密世界》
《20 家机构联署的 AI 钱包标准，实测三个重要安全承诺全部落空》
04 预测市场
《违规操作将面临封号或司法介入，Polymarket 终于开始「清理门户」》
《Polymarket 收费新政：是增收良机，还是流动性陷阱？》
《预测市场「合法赌球」，国会两党想堵死这个口子》
《预测市场两大头部平台 CEO 共同站台，这只「菜鸟」基金到底是何来头？》
01 FN 走访
在国际制裁与恶性通胀的双重夹击下，伊朗金融体系近乎崩塌。官方与黑市汇率悬殊，民众手握巨额现金却购买力骤降，传统支付网络彻底失效。而稳定币与加密货币在夹缝中野蛮生长，成为普通人连接世界、守护财富的最后选择，折射出极端环境下金融秩序的重构与生存韧性。推荐文章：
战争爆发前 72 小时，我逃离了德黑兰。
2025 年 6 月，笔者在伊朗进行为期一周的田野调查。记录下制裁下魔幻而残酷的现实：官方汇率与黑市相差 20 倍，厚如砖头的「数十亿现金」塞满摩托车后备箱，巨幅的加密货币广告矗立闹市街头。
调研结束后不到三天，导弹落在离我住处不到一公里的地方。彼时记录的，不是日常切片，而更接近一个国家金融体系几近崩溃的侧影。
仅仅 8 个月后，这个国家发行了面值 500 万的法币——里亚尔。又过了一个月，即 2026 年 3 月 21 日，1000 万面值的里亚尔问世。
这并非一篇游记，而是一场发生在国际主流世界制裁之下的现实实验——关于法币的崩塌，以及「稳定币」如何从「叙事」，逐渐转化为「现实刚需」。
3 月 26 日，富途控股旗下 PantherTrade 正式全面展业，成为香港首家券商系持牌加密交易所。历经三年合规建设，平台依托富途生态打通股票与加密资产，以 AI 赋能交易、合规托管保障安全，推动传统金融与 Web3 深度融合，重塑香港数字资产市场格局。推荐文章：
《独家｜对话富途控股 Steve：香港首家券商系加密交易所，PantherTrade 想做什么？》
Foresight News 根据公开数据测算，富途控股 2025 年加密货币交易规模超过 500 亿港元；同期，公司全年总交易额达 14.68 万亿港元。整体来看，加密业务占比仍然较小。
尽管加密业务在富途整体营收中的占比仍然有限，但公司内部已经形成了一个相对一致的判断：加密市场的增长不会是线性的，而更可能呈现阶段性爆发、曲线陡峭上行的特征。
在这场深度访谈中，Steve 首次系统性地披露了 PantherTrade （猎豹）历时三年的「合规长跑」、业务增长的关键驱动因素，以及富途如何尝试借助 AI 重塑交易体验、打通 Web3 钱包生态的长期布局。
02 加密趣闻
房利美推出比特币抵押贷款购房，看似是加密资产融入传统金融的重要突破，实则引发广泛争议。该产品看似为购房者提供新选择，却因高抵押率、高利率等条件，更偏向服务富裕群体，被网友调侃为当代「何不食肉糜」，也折射出金融创新与现实民生需求之间的错位。推荐文章：
在美国贷款之后想要提前还款需要支付一笔很肉疼的违约金，这就意味着想要贷款，就需要长期锁定你的比特币。如果你只有 5 枚比特币，要全部抵押来买房子，然后 30 年不能动，想必你的意愿是不高的；但如果你有 200 枚比特币，抵押 50 甚至 100 枚比特币来改善一下居住环境就看起来合理很多，毕竟这肯定是长期持仓，无论如何都不会卖。
对于更富裕，现金流更充沛的人来说，可以抵押比特币来购房提供了一种不用破坏投资组合，就可以继续投资其他资产的杠杆能力，或者就仅仅是资产置换能力。但穷人不理解的是，你为什么会认为我没钱买房是因为买了比特币？
26 岁的 Benji Taylor 堪称 Web3 设计天才，16 岁便创办设计公司，打造出圈社交应用 Honk 与业内标杆钱包 Family，其设计理念更是奠定 Aave App 的体验基石。从 Aave 到 Base，他持续重塑 Web3 产品体验。如今被马斯克招致麾下执掌 X 设计，天才与顶级生态的碰撞，或将重新定义社交与支付的未来。推荐文章：
能让极其挑剔的马斯克亲自发推欢迎他的加入，本身就说明了很多问题。
X 上对他的加入有很多猜测，有人认为担任过 Solana Labs 顾问的产品负责人 Nikita Bier 加上前 Base 的设计负责人，两人的加密货币行业背景说明马斯克有意在 X 上增加更多与加密货币有关的功能。
亦有人猜测，其在社交应用和加密货币钱包上的经验可以帮助 X 的加密通信应用 X Chat 以及支付产品。
对此，Benji Taylor 自己给出了答案：
Bittensor 子网 SN3 完成 720 亿参数大模型 Covenant-72B 分布式训练，获黄仁勋与 Anthropic 联合创始人关注，代币一月暴涨超 440%。项目以无许可节点协同、高效通信与链上激励验证，打破中心化算力垄断，重构 AI 训练格局，也引发数据、安全与估值逻辑的深层讨论。推荐文章：
黄仁勋说，这像「现代版的 Folding@home」。Folding@home 在分子模拟领域做出了真实贡献，但它没有威胁到大型制药公司的核心研发地位。这个类比非常准确。
SN3 跑通了协议，验证了分布式训练的可行方向。但从技术和行业视角看，它交出的这份成绩单背后，还有一堆很少有人愿意认真讨论的问题：
MMLU 本身在学界也是一个充满争议的指标，公开基准的题目与答案存在泄露进训练集的风险。更值得关注的是比较基线的选取：论文所对标的 LLaMA-2-70B 与 LLM360 K2 均为 2023 至 2024 年的老模型，而同一区间的 65 至 70 分，在问及 Grok、豆包时均被归为中下游与入门级水平，在 Claude 看来则属严重落后。若将其置于动态更新的榜单或具备抗污染设计的新一代基准之上，结论或许会更加诚实。
更关键的是，决定模型能力上限的高质量数据——对话数据、代码、数学推导、科学文献，大概率在各大公司、出版机构和学术数据库手里。算力民主化了，数据端依然是寡头结构，这个矛盾没有被讨论过。
FTX 崩盘堪称加密金融史上标志性丑闻，创始人 SBF 以「利他主义」包装，却挪用数十亿用户资金。Netflix 联手奥巴马团队打造剧集《The Altruists》，全明星班科还原这场理想与欺诈交织的崩塌。剧集聚焦人性与资本博弈，也引发「还原真相还是美化罪犯」的争议，备受行业与公众关注。推荐文章：
《还原还是洗白？Netflix 要把 FTX 的故事搬上银幕》
该剧总共 8 集，由奥巴马夫妇创立的 Higher Ground Productions 与 Netflix 联合制作，剧本灵感来源于《纽约杂志》的深度报道，将聚焦 SBF 和其女友 Caroline Ellison 这对理想主义者的崛起与陨落。本剧集目前已完成拍摄，但具体上线时间暂未确定，网传的上限时间为 2026 年底至 2027 年初。
03 行业观察
3 月 24 日，稳定币发行商 Circle 股价暴跌超 20%，创下上市以来最大单日跌幅。Clarity Act 草案拟禁止稳定币生息，直接冲击其增长逻辑；同日竞争对手 Tether 宣布启动全面审计，合规优势被削弱。双重压力下，市场对其商业模式与增长前景产生强烈担忧。推荐文章：
Circle 的价值得益于增长模式，收益激励驱动用户持有 USDC，规模扩张带动储备池增厚，储备利息支撑收入增长。这个模式能跑通，前提是稳定币被允许扮演生息资产或储蓄存款的角色。
Clarity Act 草案正在立法层面否定这个前提。
失去收益激励，USDC 的规模增长必须转而依赖真实支付场景的自然渗透。这条路不会走不通，但比收益驱动慢得多，也不确定得多。
合规保住了 Circle 的牌照，但保不住它的增长模式。银行家们给出的答案很清楚，稳定币可以存在，但不能生息。
加密市场散户常因做市商操纵蒙受损失。币安近日发布公告，明确列出提前抛售、单边砸盘、跨平台协同出货、虚假刷量、流动性陷阱、虚量空盘六大违规行为，直指行业乱象。本文结合典型案例，拆解操纵套路，为投资者识别风险、规避陷阱提供参考。推荐文章：
《币安点名做市商 6 大操纵行为：刷量、提前抛售与流动性陷阱》
2024 年，DWF Labs 就曾被社区质疑刷量交易。据《华尔街日报》报道，币安内部调查团队发现，该做市商在 2023 年通过超过 3 亿美元的刷量交易操纵 YGG 等至少七个代币的价格。调查显示，其行为涉及反复自买自卖以制造虚假成交量，同时在价格拉升后协调出货，严重违反交易所条款。DWF Labs 否认指控。币安当时以证据不足为由未立即采取行动，并称解雇了相关调查人员。
2025 年，Movement 与 Web3Port（通过 Rentech 关联）签订做市协议后，该做市商在代币上市不久即单边抛售 6600 万枚代币，获利约 3800 万美元。抛售规模远超正常流动性再平衡，且与解锁计划严重冲突，同时存在秘密利润分成安排，导致价格暴跌，散户损失惨重。Movement Foundation 迅速与之切割，并推动回购计划。币安随后冻结相关资金用于用户补偿，并将涉事做市商下架。
这部分案例揭示了做市商领域长期存在的激励扭曲：部分机构以短期获利为导向，利用信息不对称和工具优势，牺牲市场公平换取自身收益。
历经巨额安全事故、TVL 持续缩水与财务持续亏损，DeFi 老牌协议 Balancer 陷入生存危机。2026 年 3 月，其推出壮士断腕式改革：解散核心团队、终止代币激励、废除 veBAL 机制、重构费用分配，以收入驱动替代代币增发模式，试图扭转颓势、重启可持续发展。推荐文章：
翻开 Balancer 最新提案里附上的财务数据，其基本面早已不容乐观：协议年化费用约 165 万美元，DAO 预估年化收入仅 29 万美元，占比 17.5%。
其余资金流向了 veBAL 持有者、核心池、Balancer Alliance 计划等多方。整个体系看似一台持续运转的 「印钞机」，实则两面「漏水」：一方面，手续费被层层拆分流失；另一方面，BAL 代币每年通胀释放约 378 万枚，按当前价格计算形成约 58 万美元的持续抛压 —— 要知道，BAL 当前完全稀释估值（FDV）仅 1100 万美元。
年度运营预算高达 287 万美元，而年化收入仅 29 万美元，缺口达到 258 万美元。
DAO 金库（不含 BAL）仅剩 1030 万美元。照这个速度，金库只剩不到 4 年命。
安全事故之后，Balancer TVL 更是雪上加霜。Balancer TVL 从 8 亿美元跌至约 3 亿美元，随后持续减少，目前的 TVL 不到 1.6 亿美元。要知道，在 2021 年 Balancer 的巅峰时间，其 TVL 曾达到 30 亿美元上方。
3 月 23 日，OnlyFans 实控人 Leonid Radvinsky 抗癌离世，年仅 43 岁。这位低调富豪将小众平台打造成估值 180 亿美元的内容巨头，其掌舵期间平台布局 NFT、购入千万美元 ETH，低调涉足加密领域。他的离去，也让这家商业帝国与 Web3 的未来走向备受关注。推荐文章：
《43 岁富豪离世，他实控的 OnlyFans 曾探索加密世界》
Radvinsky 是乌克兰裔美国人，他鲜少公开露面，却在 2018 年买下 OnlyFans 母公司 75% 股份，把一个起步于英国的小平台打造成年交易额超 60 亿美元的现金牛。2018 年他入主 OnlyFans 时，平台还只是 Tim Stokely 一家人借 1 万英镑捣鼓的「付费 Instagram」。Radvinsky 大手笔收购后，彻底把方向定在成人内容，疫情期间用户爆炸式增长，2024 年光分红就拿走 7 亿多美元。
外界对 Radvinsky 的加密态度知之甚少——他没公开站台任何链，但却曾探索过加密世界。
AI Agent 经济快速崛起，统一钱包标准成为关键缺口。MoonPay 联合 20 家机构推出 OWS 开源钱包标准，宣称实现私钥隔离、策略风控与本地安全存储。实测却显示，其核心安全承诺均未落地，伪终端可导出助记词、策略引擎失效、凭证撤销无效，暴露 AI 钱包安全设计的现实短板。推荐文章：
《20 家机构联署的 AI 钱包标准，实测三个重要安全承诺全部落空》
支付通道有了，身份有了，结算逻辑有了。但所有协议在工作的第一步都默认的是：Agent 已经有一个安全的钱包。
却没有人定义那个钱包应该是什么。
这正是 OWS 试图填入的位置。OWS 声称，一套助记词派生出覆盖 EVM、Solana、Bitcoin（含 Bitcoin L2 Spark）、Cosmos、Tron、TON、Filecoin、SUI 八大链家族的账户；签名在隔离进程中完成，用后即焚；每笔交易在签名前经过策略引擎检查，可设定消费上限、链白名单、时效授权等；存放于用户本机，无需云托管。
MoonPay 首席执行官 Ivan Soto-Wright 直言：「Agent 经济已经有了支付轨道，缺的是钱包标准。我们造了一个，开源了，现在整个技术栈完整了。」
04 预测市场
预测市场 Polymarket 频发内幕交易与市场操纵争议，平台于 2026 年 3 月 23 日出台增强版市场诚信规则，严打内幕交易、非法提示交易、利益冲突交易及刷量对敲等行为，违规将面临封号与司法追责。此举既是合规突围，也重塑参与规则，让撸毛套利转向高风险博弈。推荐文章：
《违规操作将面临封号或司法介入，Polymarket 终于开始「清理门户」》
新规的禁止条目可以归纳为三类。
第一类是内幕交易。任何人不得利用盗取的保密信息进行交易，也不得基于他人违反信托义务所获取的敏感信息买卖合约。
第二类是非法提示交易。即使你不是内幕信息的直接获取者，仅仅是接受了非法提示并据此交易，只要你明知或有合理理由相信提示者本身被禁止交易，同样违规。
第三类是利益冲突交易。若你拥有足够的权力或影响力可以左右某一事件的结果，则不得在该事件的市场上下注。
三条红线之外，新规还禁止幌骗（spoofing）、对敲（wash trading）、虚假交易（fictitious transactions）、抢先交易（front-running）等操纵行为。
Polymarket 将于 2026 年 3 月 30 日全面推行吃单手续费，仅地缘政治市场免收费。平台采用动态费率模型，吃单方付费、做市商获返佣。新政有望带来可观收入，早期数据显示对交易量影响温和，这场收费改革是增收良机，还是可能陷入流动性陷阱，值得深入观察。推荐文章：
《Polymarket 收费新政：是增收良机，还是流动性陷阱？》
基于 Dune Analytics 链上数据及 Polymarket 公布的费率参数，我们测算：在当前交易量水平（每日吃单量约 1.6 亿美元）下，平台每日手续费总收入约 120 万美元。扣除做市商返佣与推荐奖励后，协议每日净收入约 57.3 万美元，年化约 2.09 亿美元。
从加密与体育市场先行收费的早期数据来看，手续费对交易量的影响整体温和：体育市场交易量并未下滑，加密市场仅出现小幅回落，且仍处于正常波动区间内。
预测市场以金融合约之名涉足体育赛事，迅速形成千亿级交易量，却深陷博彩与衍生品的定性争议。美国联邦与各州监管冲突加剧，Kalshi、Polymarket 接连遭执法限制，国会两党联手提案封堵体育与赌场类合约，一场关乎监管边界与行业存亡的博弈全面爆发。推荐文章：
Schiff-Curtis 法案的禁止范围涵盖两类，包括体育赛事相关合约（职业联赛与大学赛事），以及赌场类游戏合约（老虎机、视频扑克、二十一点、宾果游戏等）。Kalshi 与 Polymarket 的交易量目前高度集中在职业体育和大学赛事，两家平台在这一领域已与 FanDuel、DraftKings 等传统博彩平台形成直接竞争。今年超级碗当天，Kalshi 处理的体育相关合约交易量达到 8.71 亿美元，全日 NFL 相关市场总量突破 10 亿美元，这一规模让多个州政府意识到利益争夺已是实质性的。
两位议员的论述各有侧重，Schiff 指向监管套利，称 CFTC 正在为这类市场开绿灯，甚至推动其发展。国会是时候介入，封堵这条违规后门。这种模式违反了各州的消费者保护条例，侵犯了部落自治权，也不会为公共财政带来任何收入。Curtis 指向成瘾风险，犹他州有太多年轻人正接触到易让人成瘾的体育博彩和赌场类游戏合约，这类业务本应由各州监管，而非联邦监管机构负责。
预测市场迎来里程碑时刻，Kalshi 与 Polymarket 两大头部平台 CEO 罕见联手注资，由前 Kalshi 员工发起的 5c (c) Capital 基金拟募资 3500 万美元，聚焦行业生态基建。在行业高速增长与监管挑战并存下，这支赛道首支专用 VC 基金，正推动预测市场从平台竞争走向生态共建。推荐文章：
《预测市场两大头部平台 CEO 共同站台，这只「菜鸟」基金到底是何来头？》
尽管面临法律挑战，5c（c）Capital 的募资文件仍将预测市场描述为「代际投资机会」。两位创始人希望借助其行业经验和人脉网络，为这一新兴生态提供资本和运营支持。基金官网写道：「我们相信事件合约和预测市场将彻底改变我们所熟知的风险承担方式。」这一观点也在数据和资本层面有所体现。
根据 Dune 数据显示，截至 3 月 24 日发稿前，预测市场累计独立用户数已超过 280 万，未平仓量达 9.24 亿美元，名义交易量高达 1524 亿美元，总交易笔数达 6.72 亿。过去一周，名义交易量超过 64 亿美元。
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