SBF 在挪用客户资金的同时，做出了 AI 投资史上最有远见的押注之一。

撰文：哔哔 News

2026 年 2 月，Anthropic 完成了 300 亿美元 G 轮融资，投后估值突破 3800 亿美元。消息出来的那天，有一个人在联邦监狱里，理论上应该是这笔投资最大的受益者之一。

他叫 Sam Bankman-Fried，2022 年 4 月用 5 亿美元包下了 Anthropic 整轮融资的 86%，拿下约 8% 股权。按今天的估值，那 8% 价值超过 300 亿美元，60 倍回报。

但这 5 亿美元来自 FTX 客户的存款，而他本人已于 2024 年 3 月被判处 25 年联邦监禁，最早 2049 年出狱，那年他 57 岁。

Jane Street：顶级量化交易员

SBF 在麻省理工学院主修物理，辅修数学。2014 年毕业后，他进入华尔街顶级量化交易公司 Jane Street，从事国际 ETF 套利交易。

他很快被认为是同届最优秀的交易员之一，第一年薪资 30 万美元，第二年 60 万，第三年末公司准备给他 100 万奖金，管理层判断他十年内年薪可以达到 1500 万美元。

2016 年美国大选前后，SBF 被指派搭建 Jane Street 内部的选举预测系统，分州追踪投票数据，结果是 Jane Street 通常比 CNN 早几分钟叫出各州结果，一度把特朗普的胜选概率从 5% 直接拉到 60%。

基于这套系统，Jane Street 砸下数十亿美元做空标普 500，但市场反向运动，公司当天倒亏约 3 亿美元，是其历史上最大单笔损失之一。SBF 因为预测系统本身的准确性，非但没有受到责备，反而获得了认可。

三年后，他选择离开 Jane Street。

他的判断很直接：2017 年的加密货币市场日交易量已超过 10 亿美元，但几乎没有传统金融机构深入参与，这是一个结构性低效市场，而对量化交易而言，低效本身就是机会。

于是他决定进入这个领域。

日本套利：第一桶金

2017 年，SBF 发现比特币在美国交易价格是 1 万美元，但在日本可以换到等值 1.15 万美元的日元。10% 的单笔价差，可以每个工作日跑一轮。

执行这一套利需要多个条件同时成立：需要在日本交易所开户、需要取得大规模买卖的资质、还需要每天把数百万美元从日本转出来。光是日本银行这一关，就能把 99% 的人挡在门外。

于是 SBF 给自己的公司起名叫「Alameda Research」。Alameda 是加州一个城市名，Research 听起来像学术机构，专门用来通过日本银行审核。

通过有效利他主义东京分部的成员 Takashi Hidaka，一个有二十年日本银行从业经验的中间人，SBF 搭建了一套在日本农村小银行开户、绕开大银行警觉的通道体系。

高峰时期，这套系统每天转移价值 2500 万美元的比特币和日元。套利窗口关闭之前，Alameda 大约赚进了 1000 万到 3000 万美元。

Solana：在 3 美元买入的推文

SBF 押注 Solana 的逻辑从来不是「这条链技术最好」，而是他作为 FTX 创始人的实战判断：以太坊太慢，Gas 费太高，DeFi 和衍生品需要一条能承载高频大额交易量的 Layer 1。

他最早从 SOL 价格只有 0.2 美元时就开始通过 Alameda Research 建仓，在 2-3 美元区间仍持续买入。

Alameda 最终直接从 Solana 基金会和 Solana Labs 买入了超过 5800 万枚 SOL，FTX 与关联实体最高峰持仓超过 6000 万枚，占 Solana 总供应量的 10% 以上。

2021 年 1 月 9 日，加密推主@coinmamba 在推特上公开做空 Solana，认为这条链没有未来。

SBF 直接回复：我现在就用 3 美元买你手上所有 SOL，想卖多少卖多少，卖完给我滚。

这条推文后来成为加密史上被引用次数最多的神级名场面之一。因为那条推文发出的 2021 年 1 月，SOL 在 3 美元，之后最高涨到 260 美元，涨幅超过 80 倍。

2022 年 11 月 FTX 崩盘后，@coinmamba 翻出这条推文反过来嘲讽 SBF，形成了完整的闭环。

2024 年 2 月，SBF 在布鲁克林大都会看守所（MDC Brooklyn）等待判决期间，还多次向狱卒提供加密投资建议，最强力推荐的依然是 Solana，被狱卒们戏称这是 SBF 在监狱里发出的财富密码。

Robinhood：野心最大的入口牌

2022 年 5 月，FTX 帝国正处于估值 320 亿美元的巅峰时刻。

SBF 通过一家注册在安提瓜的空壳公司 Emergent Fidelity Technologies，花了 6.48 亿美元，买下了 Robinhood 7.6% 的股份，约 5620 万股，平均买入价 11.52 美元。

资金全部来自 Alameda Research 的借款，分四笔打出：4 月 30 日先后打出 3.167 亿和 3518 万，5 月 15 日再打出 1.75 亿和 1945 万。

消息公开的当天，Robinhood 股价盘后一度暴涨 36%，最终稳定在约 25% 的涨幅。市场把 SBF 的名字当成了方向性信号。

但这里有一个细节被大多数报道忽略了：他申报的是 13D 表，而不是 13G 表。

这两种表格的区别在于 13G 是被动持股，13D 意味着你明确保留了推动公司变革的权利。他从未否认过收购整个 Robinhood 的可能性。

Robinhood 当时拥有数千万美国散户用户，如果能把 FTX 的加密交易能力、衍生品系统、杠杆工具无缝嫁接进去，等于拿下美国最大的散户加密入口。

FTX 崩塌时，这 6.48 亿的 Robinhood 持仓是他手边最值钱的液态资产之一，他试图用它来紧急救场，但股份所有权随即陷入四方争夺：BlockFi 说 SBF 早把它抵押给了自己；FTX 破产管理团队主张这是公司资产；SBF 本人说是个人财产想用来付律师费；DOJ 最终直接介入扣押。

2023 年 9 月，Robinhood 以 6.057 亿美元从美国法警局低价回购了自己的股份。按 2026 年 3 月当前股价约 72.5 美元计算，原持仓理论价值约 41 亿美元，约合 6.3 倍回报。

Anthropic：巅峰时刻的最伟大押注

2022 年 4 月，距离 FTX 崩塌还有 7 个月。彼时 ChatGPT 尚未发布，AI 赛道远未进入今天的公众视野，Anthropic 在多数投资者认知中仍是一个相对边缘的初创公司。

SBF 通过 Alameda Research 向 Anthropic B 轮投入约 5 亿美元，覆盖该轮约 86% 的融资额度，并获得约 8% 股权。跟投 SBF 这轮 B 轮的还有 Alameda CEO Caroline Ellison、FTX 工程总监 Nishad Singh，以及 Jane Street 的 James McClave­——整轮融资几乎完全来自 SBF 及其直接控制的资金池。

要理解这笔投资，必须先理解一个叫「有效利他主义」的圈子，简称 EA。EA 的核心信条是，慈善应该凭计算而非感觉，每一美元应该流向数学上能「最大化善果」的方向。

而在 EA 最激进的一个分支看来，人类面临的头号存在性风险，不是核战争，不是瘟疫，而是失控的人工智能。

SBF 和 Anthropic CEO Dario Amodei 都是这个圈子的核心成员。Anthropic 早期投资者几乎全是 EA 系统内的人：Facebook 联合创始人 Dustin Moskovitz、Skype 联合创始人 Jaan Tallinn，以及 SBF，是 EA 运动历史上最大的三个金主，也全都是 Anthropic 的早期投资者。

所以这不是一笔基于投资眼光的决策，而是一次圈子内部的资金流转：EA 的钱，流向 EA 定义的最重要的问题。

Dario 后来在采访里说，他当时已经察觉到了足够多的红旗。他的处理方式极其冷静：钱照拿，但 SBF 拿到的是无投票权股份，董事会门都进不去。

2024 年 3 月，FTX 破产管理团队以 13 亿美元出售了这批持仓。最大买家是阿布扎比主权基金 Mubadala，投入约 5 亿美元——恰好等于 SBF 当年的投资额。第二大买家是 Jane Street，SBF 的老东家，其量化研究主管 Craig Falls 甚至个人出资 2000 万参与。

审判期间，SBF 的辩护律师曾试图将 Anthropic 这笔投资作为「远见」的证据带上庭，但检方认为资金来源本身构成核心问题，与投资结果无关，最终该部分未被纳入有效辩护材料。

2026 年 2 月，Anthropic 完成 G 轮融资，投后估值约 3800 亿美元。破产管理团队当初回收了 13 亿美元，那批股份今天理论价值超过 300 亿美元。这是整个 FTX 破产案里最大的一笔账面遗憾。

完整金融系统的构建与坍塌

Solana 是链层，Anthropic 是 AI 智能层，Robinhood 是用户入口层。把三张牌放在一起，是一套「链 +AI+ 入口」的完整平行金融系统骨架，在 2022 年 5 月基本成型，半年后地基塌了。

Anthropic 清算回收 13.4 亿，Robinhood 以 6.057 亿被自己低价赎回，Solana 持仓在破产程序中逐步变现，收益全部流进了债权人的赔付池。

SBF 在挪用客户资金的同时，做出了 AI 投资史上最有远见的押注之一。这是天才的一面，也是灾难的根源。他一直是一个极其擅长构建「被相信的故事」的人。对监管者、对投资人、对公众，包括对他自己。EA 那套「赚钱是手段，行善是目的」的逻辑，在他手里走到了犯罪的极端。